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題 名 | 當前我國投資問題與實證分析 |
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作 者 | 徐千婷; 陳琬如; | 書刊名 | 中央銀行季刊 |
卷 期 | 31:3 2009.09[民98.09] |
頁 次 | 頁3-32 |
分類號 | 563.52 |
關鍵詞 | 投資; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文深入探究影響我國投資的主要因素,輔以實證分析,並研究 1997 年亞洲金融風暴是否造成民間投資產生結構性的變化,分析期間則為 1982 年第 1 季至 2009 年第 1 季。至於所採用的分析方法有兩種,第一個是共整合分析法,第二個是季節差分後的誤差修正模型 (ECM 模型)。 依本文的實證結果發現,無論就長、短期而言,我國的民間投資行為大致符合學理上的預期,其中,實質 GDP 與我國民間投資的長期關係為正向,與理論預期相符。其次,利率降低與新台幣貶值對於民間投資皆具有正面助益,這可能是因為我國為一出口 導向型經濟體,台幣貶值將有助於出口產業獲利之提升,進而帶動我國產業的資本支出所致。此外就長期而言,實質銀行放款與投資的係數值符號為正,代表銀行信用數量與民間投資呈正相關。匯率波動程度與民間投資水準呈反比,亦符合大部份文獻的實證發現。公共部門投資的估計係數符號為負,可能是因為公共部門投資的擴張,對於民間投資將產生排擠效果。至於就短期動態而言,實質股價指數上揚時,對於民間投資行為將帶來正面的激勵。近年我國廠商外移至海外設廠投資,則對於我國的民間投資產生若干替代效應。代表亞洲金融風暴的虛擬變數,在估計結果中並不顯著,可能是因為我國受到 1997 年亞洲金融風暴的衝擊並不嚴重。實質銀行放款與投資變動、匯率波動、以及政府投資與公營企業投資之和等3個解釋變數的估計係數則均不顯著。 |
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