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題 名 | 自願性財務預測制度之市場反應 |
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作 者 | 黃劭彥; 林有志; 張森河; 鍾宇軒; | 書刊名 | 多國籍企業研究學報 |
卷 期 | 31 民95.12 |
頁 次 | 頁93-117 |
分類號 | 553.977 |
關鍵詞 | 自願性財務預測; 市場資訊反應; 公司特性因子; 公司特徵因子; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 由於我國財務預測制度方式由「強制性財務預測」更改為採用「自願性財務預測」方式後,對於此項重大之變革,本研究探討公司當局首次自願性財務預測資訊發佈後,市場對於資訊的反應進行探討。本研究將利用「事件研究法」對於自願性財務預測之市場反應之異常及累計異常報酬進行分析。結果顯示當公司有揭露自願性財務預測時,其對市場股價的有正向的反應效果。並利用市場別及公司特性因子進行分析,發現(1)上市公司較上櫃及興櫃公司、(2)大公司較小公司(3)財務狀況健全公司較財務不健全公司(4)大規模財務狀況健全公司,對於自願性財務預測資訊有較正向反應且可賺取較多的異常報酬。然而,本研究利用公司之特性因子(公司規模及財務狀況),並加入時間因子對於自願性財務預測資訊的市場反應進行迴歸分析。結果發現財務狀況(FS)及時間(TIME)因子對於自願性財務預測資訊產生顯著影響並反應於市場股價報酬上。最後,本研究會利用敏感性分析以擴大市場對於自願性財務預測資訊反應的實證範圍。 |
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