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題名 | 日本股票市場的價值、反向及動能效應與在不同市場條件下風險係數=Value, Contrarian, and Momentum Effects and Their Risk Loadings under Different Market Conditions: Evidence from the Tokyo Stock Exchange |
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作者 | 蕭朝興; 張懷恩; | 書刊名 | 朝陽商管評論 |
卷期 | 3:2 2004.07[民93.07] |
頁次 | 頁1-39 |
分類號 | 563.631 |
關鍵詞 | 日本; 股票市場; |
語文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | 本文研究日本東京證券交易所上市股票之價值、反向、及動能效應,及它們在不同條件下風險係數值。類似Lakonishok, shleifer and Vishny (1994),我們以公司特徵值來組成價值及明星投資組合,發日本服市中的價值應類似文獻在美噴股市中所觀察的價值效果。然後,以公司過去績效排序,我們測試日本股能和反向效應的存在,並發現日本股市無所謂的動能效應。而且,價值與反向效應均可被Fama and French (1993)的三風險因子解釋。最後,我們發在使用三因子模型後,除了長期輸家以外,在不同市場條件下,組成這些效應之投資組合的風險係數值是穩定的。 |
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