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題 名 | 股價分配對選擇權定價之影響=The Impact of Stock Price Distributions on the Option Pricing |
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作 者 | 許溪南; 黃凱靖; | 書刊名 | 亞太管理評論 |
卷 期 | 3:1 1998.06[民87.06] |
頁 次 | 頁1-17 |
分類號 | 563.54 |
關鍵詞 | 股價分配; 選擇權定價; 蒙地卡羅方法; Stock price distribution; Option pricing; Monte carlo method; |
語 文 | 中文(Chinese) |
中文摘要 | Black-Scholes 選擇權定價模式的重要假設之一為股價分配服從對數常態分配( 或其報酬服從常態分配)。股價報酬分配不為常態分配常被認為是造成價內、價上與價外選 擇權價格行為不同之主因。本文應用蒙地卡羅模擬方法,對四種不同的股價報酬分配,探討 其對選擇權定價的影響。研究的結果,出乎理論學者的預料之外,這些連續型的股價報酬分 配,雖對價內、價上及價外選擇權的價格有所影響,但程度不大。此結果的重要含意是未來 的研究可考慮間斷型的股價跳躍分配模式。 |
英文摘要 | One of the assumptions of the Black-Scholes option pricing model is that stock prices are lognormally distributed (or price returns are normally distributed). Non-normal distributions of stock price returns are often attributed to different pricing behavior between in-the-money, at-the-money, and out-of-the-money options by theorists. This paper employs Monte Carlo Simulation to investigate the impact of four different distibutions of stock price returns on option pricing. Results indicate that non-normal distributions of stock price returns, though influencing option pricing, are difficult to be attributed to the different pricing behavior between in-the-money, at-the-money, and out-of-the-money options. The implication of this important finding is that future researches may consider jump models of stock price distributions or ther factors. |
本系統中英文摘要資訊取自各篇刊載內容。