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題名 | 產業效應與市場導出變數在離散型財務危機模式之研究=On Study of Discrete-time Financial Distress Model with Industry Effects and Market-driven Variables |
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作者 | 黃瑞卿; 蕭兆祥; 李昭勝; Hwang, Ruey-ching; Siao, Jhao-siang; Lee, Jack C.; |
期刊 | 管理與系統 |
出版日期 | 20070100 |
卷期 | 14:1 2007.01[民96.01] |
頁次 | 頁71-94 |
分類號 | 494.7 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 危險函數; 產業效應; 市場導出變數; 縱橫資料; Hazard function; Industry effect; Market-driven variable; Panel data; |
中文摘要 | 在本文中,我們收集國內股票上市公司的產業效應變數 (industry effects; Chava and Jarrow, 2004)、市場導出變數 (market-driven variables; Shumway, 2001)、以及財務比率變數 (financial ratios),將其應用至離散型模式 (discrete-time model; Allison, 1982),以建立財務危機模式。我們應用最大概似法 (maximum likelihood method)估計模式的參數值,導出參數估計式的漸近常態分配 (asymptotic normal distribution)。實證研究結果顯示,本文所介紹的離散型財務危機模式(discrete-time financial distress model),對公司財務危機的預測,比羅吉特模式 (logit model; Ohlson, 1980) 以及機率單位模式 (probit model; Zmijewski, 1984),有更好的樣本外 (out-of-sample) 預測能力。 |
英文摘要 | In this paper, the discrete-time model (Allison, 1982) is applied to predict financial distress using industry effects (Chava and Jarrow, 2004), market-driven variables (Shumway, 2001), and financial ratios for companies listed in Taiwan Stock Exchange. The maximum likelihood method is employed to estimate the values of parameters of the discrete-time financial distress model. The resulting estimates are analyzed through their asymptotic normal distributions. Empirical studies demonstrate that our strategy developed from the discrete-time financial distress model can yield more accurate out-of-sample forecasts than alternatives based on the logit model of Ohlson (1980) and the probit model of Zmijewski (1984). |
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