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題名 | 天氣效應、市場情勢與臺灣投資人情緒之研究=Weather Effects, Market Situations and Investor Sentiment in Taiwan |
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作者 | 林育珊; 戴錦周; Lin, Yu-shan; Dai, Jin-jou; |
期刊 | 財金論文叢刊 |
出版日期 | 20130600 |
卷期 | 18 2013.06[民102.06] |
頁次 | 頁36-54 |
分類號 | 563.5 |
語文 | chi |
關鍵詞 | 行為財務學; 天氣效應; 投資人情緒; 市場情勢; Behavioral finance; Weather effects; Investor sentiment; Market situations; |
中文摘要 | 人是理性的動物,但非總是如此;理性不在時,情緒做主。天氣影響情緒,情緒影響投資決策、乃至於投資的績效與風險;所以看似無關的天氣,竟然會對市場產生影響。本文以GARCH(1,1)模型,研究市場報酬率、電子和金融業報酬率、市場週轉率及法人和散戶週轉率是否受到天氣因子-陽光、濕度、溫度的影響。實證結果顯示:若不考慮市場情勢,並無顯著的證據支持天氣與報酬率、週轉率之間的關係。但考慮、多空頭時期之後,在報酬率與週轉率中,的確存在天氣效應;此外,不論在市場、產業、兩類投資人的平均報酬率與變異數,皆存在天氣效應。只有法人平均週轉率沒有存在市場情勢的影響與天氣效應。 |
英文摘要 | This study is mainly to examine the relationship between the weather and investors trading behaviors by indirect investor sentiment indices and GARCH model. The empirical results of this study indicate that the weather and market situations significantly influence the market returns, market turnovers and industry returns, respectively. However, the trading behaviors of institutional investors were not affected by these external factors. |
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